铁矿石再度涨停 基本面或不支持持续上涨

近两周来，铁矿石价格上演了过山车行情，一周暴涨后紧接着一周急跌，而今日又突然爆发强势涨停。上海钢联钢材事业部总经理助理陈靖夫今日接受第一财经采访时表示：“从近期Mysteel公布的高炉数据以及河北限产令来看，年末铁矿石现货需求并不存在大幅增量的基础，因此预计期货盘面区间震荡的可能性较大。”

中国铁矿石库存攀升 上涨无基本面支持

对于铁矿石此前的一轮强劲上涨行情，巴莱克分析师认为，是市场对特朗普胜选这一消息过度反应所致。特朗普在胜选演讲表示，会加大美国基础建设支出，从而令市场对铁矿石需求的预期增加。而恰逢此时，中国的商品期货交易量飙升。多个因素叠加刺激下，铁矿石价格本月曾一度升至两年高位。不过随着交易所出台相关政策抑制期市投机行为，以及库存激增，铁矿石自高位大幅下滑。巴莱克分析师预计今年年底前铁矿石价格风险偏向下行。

根据近期中国港口库存数据显示，中国铁矿石供应充足，中国46个港口的铁矿石库存为1.1058亿吨，较此前一周水平增加283万吨，为自2014年9月以来的最高水平。且年初以来，中国港口铁矿石库存已经增加了19%。此外，进口矿价也开始大幅回落，截至18日，普氏62%品位铁矿石指数报收于每吨73.35美元，一周下跌6.05美元。

有铁矿石交易商表示，此前铁矿石价格涨得太快，已经偏离了基本面，掉头向下是迟早的事。随着冬季传统铁矿石淡季到来，钢厂检修期的临近，以及河北环保监管力度增强，铁矿石未来需求必定会逐渐走弱，一直持续到明年2月。

技术面来看，22日上午铁矿石期货率先触及涨停板，实为空头止损盘所致，铁矿1701合约日持仓量减少13万手，可以看出这次上涨并非真实买盘推动。

综合市场行情来看，陈靖夫认为，今日走强原因有三：一是经过上周大幅下跌，各品种期货相对于现货均处于大幅贴水状态，盘面有修复贴水的需要;二是周一沙钢出厂价格高于市场预期，挺价意愿强带动成品材预期好转;三是高品位矿依旧紧俏下跌缺乏共识。但相较于期货片面的大幅波动，今日港口现货价格仅上调10元/吨且缺乏成交，钢厂采购对盘面的上涨认可度并不高，表示资金炒作的可能性较大。

“双焦”推动高品位铁矿石

从整体黑色板块来看，铁矿石虽然受到诸多利空压制，却依然封死涨停，和“双焦”大涨脱不了关系。市场普遍认为，由于焦炭焦煤价格一直处于高位，钢厂高企使得其对中高品位铁矿石的需求增加。虽然铁矿石港口库屡创新高，但中高品位铁矿石存在短缺。

根据历史数据统计可以发现，焦炭与铁矿石的时间加权平均相关系数分别为0.81和0.66，说明在焦炭价格的上升行情中，其与铁矿石价格的相关性仅为中度相关，而在下跌行情中，该相关性显著上升。

另有相关论文显示，铁矿品位增加，则铁水产量就增加，焦比就下降1.74%，且呈线性相关。不难看出，在当前焦炭价位高企的背景下，钢厂乐意提高入炉矿品位来提高的成本效益。

综上，铁矿石面临库存大幅增加，需求减少的压力，中高品位铁矿石结构性短缺的利好并不足以支撑尚在高位的铁矿石期价，今日的走强实属勉强，后市料将震荡盘整可能性较大。