欧央行七月会议纪要：低通胀成普遍担忧，经济低迷比预想更长

周三美联储公布货币政策会议纪要之后，欧洲央行七月货币政策会议纪要紧随其后于周四出炉。会议纪要显示，欧洲央行已计划向银行注入新的借贷资金，以确保实体经济具有较为充足的流动性；此外，欧洲央行官员也在考虑从进一步降息到开启新一轮量化宽松的所有政策选择。欧洲央行管委会成员普遍担忧通胀率的长期下行趋势；有管委会成员提议，修改“接近到不超过2%”的中期通胀目标以契合当前经济局势；欧元区经济放缓的时间或许比之前预想的更长；对于全球贸易的展望“维持消极”，欧元区制造业将继续承压。

目前的难题在于，欧洲央行的存款准备金率已达历史低位，欧洲央行将如何绕过自己制定的政策红线来购买债券，以向市场注入更多流动性？

此外，会议纪要显示，欧洲央行还需进行大量沟通工作，在两方面取得平衡：一方面是对于欧元区经济现状的悲观预警，一方面是消解部分观察人士的质疑，他们忧虑欧洲央行管委会是否缺乏足够的政策工具来取得通胀目标。

上个月底，欧洲央行行长德拉吉曾主导研究制定新一轮的刺激措施，以使市场与公众确信，货币政策制定者拥有政策工具解决低通胀问题。此外，官员们在会议上亦就一系列政策选择以及如何设计应对措施交换了意见，其中包括实行分级制度，将使欧元区银行业免于负利率带来的不利影响。

除了货币政策，欧洲央行官员再次呼吁拥有财力的国家增加支出、提振经济。荷兰国际集团首席经济学家Carsten Brzeski认为，欧洲央行目前处于一个尴尬境地：它要向外界表明，自己有意愿、有决心采取行动，同时也很明白，光靠货币政策已然无法带领欧元区走出低增长、低通胀困境；“但又不能什么也不做”。

政策讨论凸显了这些货币政策制定者对于欧元区紧迫经济形势的共识。目前德国正在考虑增加预算支出，德国经济部长舒尔茨（Olaf Scholz）上周表示，若有需要，他可以筹集500亿欧元，规模与2009年全球金融危机期间德国的一揽子计划相同。

投资者目前寄希望于9月12号——即现任央行德拉吉在任期间倒数第二个利率决议会期——欧洲央行将会宣布降息。有部分经济学家预计，届时大规模的资产购买计划也可能将被重启。