尽管美国通胀数据弱过预期,企业盈利好过预期,零售投资者仍对美股热情高涨,但美债市场和利率期货市场对数据反应积极,减息的期许并未维持久。
日本政府并不讨厌日元贬值的方向,只是不喜欢日元贬值的速度。
笔者认为今年美国还是会降息的,不过触发点可能不是经济数据,而是出于金融稳定考量。
现在应不应该买黄金呢?金价接近历史高位,而且波动率近来大幅上升,逢低入市可能是更合理的选择。
不排除其他新兴市场地区出现债务危机,但亚洲重现九七金融风暴那样系统性金融危机的机会不大。
不仅5月降息几乎没有可能了,6月份的可能性也在下降,甚至今年降不降息都成为悬念。
政策转向已经开始,央行开始各自运作,尽管就业和通胀数据不尽人意,美国联储在利率点阵图中维持了今年减息三次的前瞻性指引。
除非美联储在降息政策上有出乎意料的变局,日元汇率应该已经见到大底。
非理性繁荣一旦出现,便会产生自我生成的心理合力,推动股价上涨,泡沫什么时候破灭,“我们并不知道”。
日经225指数刷新1989年的股指纪录,市场倔强放弃的同时,巨型外资流入并未支持日元,而是继续下贬试图冲击1990年以来最弱的水平。
美国开放市场,利率掉期价格显示有超过五成的机会联储会在三月份减息,市场期待经济软着陆,美股全线上涨,引领全球股市向好。
美国通胀从4%到2%,才是货币当局必修课,才是真正的考验。
2024年注定是转折之年,“改变”是主旋律。
在经济仍处在去杠杆阶段,老百姓应该抱璞守正,不冲动投资,保住工作,维持现金流。
财政紧缩对于已经处在衰退边缘的欧洲经济,不啻雪上加霜。欧洲经济不同于美国,欧洲央行也不应该沉溺于和美国联储的政策配对游戏中。
美国消费者对价格变得敏感了,是美联储最想见到的。
笔者预测明年联储会减息2-3次,主要集中在下半年。
美国通胀重回2%水平难度甚高、道路曲折,从去全球化到涨工资,令十几年前提出2%通胀目标时候的经济环境出现了重大的改变。
2024年原油市场的核心看点还是在需求端,尤其是美国和中国的需求,而此取决于货币政策转换的时机和有效程度。
目前美国的经济形势,简单而言就是“回归均衡”,经济增长和通货膨胀在同步回落,不过近期陷入衰退的机会不大。GDP增长2.1%的情况下,货币政策的确没有作出快速松绑的理由,加息可能停止,但是减息却不在望。这就是货币当局所说的high for longer,也是债市目前试图重新定价的场景。
中国首席经济学家论坛理事